Resumen del Capitulo Nº 09

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

FACULTAD DE INGENIERIA CIVIL

Sección de Post Grado

Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

Asignatura : FINANZAS PARA CONSTRUCCION

Catedrático : MBA. ALFREDO LUIS VASQUEZ ESPINOZA

Maestrante : Juan Carlos Rojas Vásquez

TRABAJO : RESUMEN DEL CAPITULO Nº 09

Capitulo 9

TEORIA DEL MERCADO DE CAPITALES:

Rendimiento en efectivo

Suponga que video Concept Company tiene varios miles de acciones de capital en circulación y que usted es un accionista también suponga que compro algunas acciones de la compañía al principio del año. Ahora es el fin de año y quiere saber que tan bien le ha ido con su inversión.
Rendimientos porcentuales

Es más conveniente resumir la información sobre los rendimientos en términos porcentuales que en efectivos, en razón en que los porcentajes sirven para cualquier cantidad invertida.

Rendimiento a partir del periodo de tendencia

Presentaron una serie de tasas de rendimiento histórico agrupados por periodos anuales en cinco portafolios los tipos de instrumento financieros mas importantes de Estados Unidos.

Acciones comunes de empresas grandes. El portafolio de acciones comunes se basa en el índice que actualmente incluyen a 500 empresas estadounidenses mas importantes (en términos de valor de mercado)
Acciones comunes de acciones pequeñas este portafolio esta formado por las cinco últimas empresas negociadas en la bolsa de valores.
Bonos corporativos a largo plazo comprende bonos corporativos de alta calidad con vencimiento de 20 años.
Certificado de la tesorería de Estados Unidos. Portafolios conformado por certificados de la tesorería de vencimiento de 3 meses
Ninguno de los rendimientos sufre ajustes por los impuestos o por los costos de las transacciones. Además de los rendimientos anuales sobre los instrumentos financieros, se calcula el cambio anual del índice de precios del consumidor que es una medida básica de la inflación. Los rendimientos reales pueden calcularse sustrayendo la inflación anual.
Antes de analizar con detalles los diferentes rendimientos de los diferentes rendimientos de los portafolios presentaremos de manera grafica los rendimientos y riesgos correspondientes a los mercados de capitales de Estados Unidos.

ESTADÍSTICAS DE LOS RENDIMIENTOS

La historia de los rendimientos de los mercados de capitales es demasiado compleja como para ser manejada sin que haya sido bien comprendida y digerida. Para estar en condiciones de usar la historia, debemos encontramos algunas formas simples de escribirla, consensando drásticamente los datos detallados en algunas cuentas afirmaciones sencillas.

RENDIMIENTO PROMEDIO DE LAS ACCIONES Y RENDIMEITO LIBRES DE RIESGOS
Ara que hemos calculado el rendimiento promedio en el mercado de acciones es apropiado compararlo con el rendimiento de otros instrumentos.la corporación más obvia con los rendimientos de baja variabilidad en e le mercado de bonos del gobierno, los cuales carecen que la mayoría parte de la volatilidad que observamos en el mercado de acciones.
El gobierno solicita dinero en préstamo mediante la emisión de bonos, los cuales son adquiridos mantenidos por el público inversionista. Como expusimos en un capitulo anterior,

ESTADÍSTICAS DEL RIESGO
La segunda cifra que usamos para caracterizar la distribución de los rendimientos en una medida del riesgo. No existe una definición del término generalmente aceptada pero una forma de analizar el riesgo de los rendimientos sobré las acciones. Comunes es en términos en cuan tan dispersa esta la distribución de la frecuencia.
La dispersión de una distribución es una medida de cuanto se puede desviar un rendimiento en particular del rendimiento medio. Si la distribución eta muy dispersa los rendimientos que se lograran en el futuro será muy cierto.
VARIANZA

La varianza y su raíz, la desviación estándar. Son las medidas más comunes de la variabilidad o dispersión.

LA PRIMA HISTORICA DE RIESGO DEL MERCADO A MUY LARGO PLAZO
Los datos del capítulo 9 indican que los rendimientos de las acciones comunes han sido históricamente mucho más altos que los rendimientos sobre los valores gubernamentales a corto plazo. Este fenómeno a perturbado a los economistas debido a que es difícil justificar la razón por la cual muchos inversionistas racionales compran los certificados y rendimientos más bajos.