Resumen del Capitulo Nº 07

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

MAESTRIA : GESTION Y ADMINISTRACION DE LA CONSTRUCCION

CATEDRATICO : MBA. ALFREDO LUIS VASQUEZ ESPINOZA

CATEDRA : FINANZAS PARA CONSTRUCCION

TRABAJO ENCARGADO : RESUMEN DEL CAPITULO Nº 07

MAESTRANTE : Ing. JUANCARLOS ROJAS VÁSQUEZ


Tema:
CAPITULO 07 VALOR PRESENTE NETO
Y PRESUPUESTO DE CAPITAL


7.1 FLUJOS DE EFECTIVO INCREMENTALES

Flujos de efectivo, no utilidad contable:
Son los flujos de caja de la empresa que se presentan al confirmarse el proyecto a desarrollar, comparando los flujos con y sin proyecto.

Costos hundidos:
Son costos que ya han ocurrido, “el pasado quede en el pasado”, debemos ignorarles por que no son flujos de efectivo incrementales.
Costos de oportunidad:
Son costos que se dejan de ganar, porque un activo se usa en otro nuevo proyecto.Efectos colaterales:
Es la transferencia de beneficios del proyecto sobre otras áreas de la empresa. Se clasifica en erosión (las ventas de un producto nuevo disminuyen incluyendo los antiguos) y sinergia (cuando un producto nuevo aumenta los flujos de los antiguos).

Costos asignados:
Son gastos específicos de un proyecto beneficiando a diversos proyectos.

7.2 BALDWIN COMPANY: UN EJEMPLO

Inversión propuesta en maquinaria y artículos relacionados. Empresa establecida en 1965, originalmente fabricación de pelotas de futbol, actualmente es líder de pelotas de tenis, béisbol y golf, y desde el 2002 produce bolas de boliche de colores brillantes.

7.3 EL BOEING 777: UN EJEMPLO REAL

La Boeing anunció en 1990 su intención de construir el 777, pronosticando la venta de miles de éstos aviones durante 35 años, comenzando en 1995.
El flujo de efectivo neto anual, se define en tres pasos:
1. Impuestos.- Considera la utilidad gravable anual.
2. Inversión.- Es la suma del cambio en el capital de trabajo neto y la cantidad de gastos de capital.
3. Cálculo final.- Calculando el flujo de efectivo neto.

7.4 INFLACION Y PRESUPUESTO DE CAPITAL

La inflación es importante en la vida económica, debiendo considerarse en el presupuesto de capital.

Tasas de interés e inflación:
Tasa de Interés o tasa de interés nominal no es igual a tasa de inflación.
La tasa de inflación es el porcentaje promedio del alza de precios de un periodo.
La ecuación entre las tasas de interés nominal y real es:
1 + Tasa Interés Nominal = (1 + Tasa Interés Real)x(1 + Tasa de Inflación)

Flujo de efectivo e inflación:
• Semejante a las tasas de interés, los flujos de efectivo son nominales y reales.
• Es nominal si define el dinero real que se recibirá o pagará, el flujo de efectivo nominal refleja el verdadero importe que se recibirá en el futuro.
• Es flujo real se refiere al poder adquisitivo flujo de efectivo.

Descuentos: ¿nominales o reales?
Los financistas la necesidad de la consistencia entre los flujos de efectivo y las tasas de descuento, es decir:
Los flujos de efectivo nominales deben descontarse a una tasa nominal.
Los flujos de efectivo reales deben descontarse a una tasa real.

7.5 INVERSIONES CON VIDAS DESIGUALES: El metodo del costo anual equivalente:
Seleccionando dos proyectos diferentes que tienen vidas útiles distintas se debe evaluar los proyectos sobre una base de vidas útiles iguales, se tiene que idear un método que tome en cuenta todas las decisiones de reposición futura.

La decisión general de reemplazar (nivel avanzado)
Generalmente las empresas deciden cuándo reemplazar una máquina por una nueva. Se debe reemplazar si el costo anual de la nueva máquina es menor al costo anual de la antigua.


7.6 RESUMEN Y CONCLUSIONES

1.- El presupuesto de capital debe ser con base incremental, ignorándose los costos hundidos.
2.- Los costos de oportunidad y los efectos colaterales deben considerarse.
3.- El caso Baldwin, se calculó el VPN usando:
Calcular el flujo de efectivo neto de todas las fuentes por periodo
Calcular el VPN usando los flujos de efectivo anteriores.
4.- La inflación debe manejarse con coherencia. Expresar los flujos de efectivo y la tasa de descuento en términos nominales o reales.
5.- Toda empresa debe utilizar el método del costo anual equivalente, cuando elija entre dos máquinas con vidas diferentes.